91@91.dizhi.com

第四， 强调国企市场化改革。中央经济工作会议今年 重要工作就是激发各类市场主体活力。要推动国有资本做强做优做大，完善国企国资改革方案，围绕管资本为主加快转变国有资产监管机构职能，改革国有资本授权经营体制。今年5月底，国务院发布了《关于改革国有企业工资决定机制的意见》，对国有企业工资分配制度的一次系统性改革。适应国资国企改革进程，推动建立中国特色现代国有企业工资分配制度。

根据A股纳入MSCI的进程安排，9月开始纳入比例将从2.5%上调至5%。按照5%的纳入比例测算，A股入摩后可带来短期增量资金近150亿美元。其中，15%~20%约为被动跟踪资金，那么纳入比例提高后，被动资金将继续流入约70~90亿元。上半年外资提前布局，大规模流入，A股纳入MSCI落地后，外资流入逐渐趋于 平稳，预计下半年外资流入规模会略有下降，保守估计下半年外资流入为1200亿元。

下面我们先来看一下后置双摄的实拍样张对比，本次对比我们将会从日常、暗光以及双摄虚化三个方面综合比较两款产品的实际表现，看看它们的后置双摄实力到底如何。日常样张对比：红米note5样张从样张来看，荣耀9i的整体色彩偏冷，而红米note5则是偏暖一些。同时，在画面亮度方面荣耀9i要比红米note5高1到2EV（曝光）左右，加上荣耀针对各个场景进行的优化，荣耀9i的色彩表现十分浓郁，这样的色彩表现相信会更讨好用户的眼球。但其实，红米note5的画面色彩才是更接近与人眼所看到的色彩。

违约有何特征？1）违约仍集中于民企。19年新增违约主体中民企仍占多数，与18年情况相似。19年新增的20家违约主体中，民营企业共有18家，占违约主体数的90%。新增违约民企以非上市公司及制造业企业为主。此外，CRMW创设边际放缓，对民企融资支持力度边际减弱。2）城投依然金身不破。融资平台虽已出现多起非标违约，但除了农六师外，城投债仍未发生实质性违约，城投信仰再度强化。以“18韩投01”为例，韩城城投此前非标出现实质性违约，“18韩投01”到期能否兑付受到市场广泛关注，但其在到期前一日如期打款。3）违约影响仍然较大。19年部分债券违约事件对市场影响仍然较大，得到市场的广泛关注。如康得新违约主要为企业财务粉饰、存贷双高等问题，引起市场广泛讨论；中民投初始评级为AAA且存续债券余额较大；东方园林技术性违约，为市场第一家发行CRMW并违约的主体。4）花式违约增多。包括本息展期、技术性违约、场外兑付、要求持有人撤销回售申请等。如天房集团要求投资者取消其私募债“16天房02”的回售申请，12三胞债、16海空01等场外兑付。

（2）银行有一定动力通过自营接盘自己主贷的重要客户的债券。近两个月以来我们看到一级市场新增的现象便是信用债上下游利益共同体的抱团自救：（1）某些发行人的主贷银行加大余额包销的力度以缓解核心大客户债券到期发行难的流动性困难；（2）保险公司战略性入股地产公司，以时间换空间、以股权换债券的方式实现利益共赢。所以我们看到6月份的托管数据中，商业银行对信用债的边际增持491亿，或许意味着什么。

在十九大报告中，在经济领域，首先强调的是“深化供给侧结构性改革”。重点是“把提高供给体系质量作为主攻方向”，“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。从实际的政策来看，从十九大报告之后的政策有如下特征：第一， 约束地方政府的举债和投资冲动，减少房地产依赖症。